Еврорынки

Обмен валют и процентной ставки
Как и в случае с другими облигациями, два эмитента еврооблигаций могут обменять процентные ставки по своим облигациям или даже основную сумму своих облигаций с одной валюты на другую. Обмен обычно происходит между облигацией с фиксированной процент-

ной ставкой и облигацией с плавающим курсом, что дает обоим эмитентам выгоду при скупке и продаже ценных бумаг (arbitrage benefit). Местные власти в Соединенном Королевстве начали широко заниматься этим в 1980-х годах, причем некоторые стали повсеместно спекулировать на процентных ставках. Хаммерсмит и Фулхем (Hammersmith и Fulham) были самыми большими мошенниками, при этом обещанная прибыль при обмене у Хаммерсмита достигала 7 млрд. фунтов стерлингов, что никак не соответствовало действительности. Когда процентная ставка удвоилась, дело приняло серьезный оборот, но после того как суд постановил, что местные власти не имели права осуществлять обмен и что сделки признаны недействительными/финансовым учреждениям, имевшим дело с Хаммерсмитом, пришлось смириться с потерями. Если бы только частным вкладчикам можно было так легко отделаться!